在美股市场，英伟达正演绎着一场市值飙升的传奇。7 月 3 日，随着华尔街对人工智能的乐观情绪高涨，英伟达股价早盘一度涨 2.4%，触及 160.98 美元，市值瞬间突破 3.92 万亿美元，短暂超越苹果在 2024 年 12 月 26 日收盘时创下的 3.915 万亿美元历史最高市值。截至当日收盘，英伟达股价涨 1.33%，报 159.34 美元，市值达 3.89 万亿美元，仍紧逼苹果的历史纪录。
英伟达作为高端人工智能芯片设计领域的佼佼者，其最新芯片在训练大型人工智能模型方面不断取得进展，市场对其产品需求持续井喷。微软、亚马逊、Meta Platforms、Alphabet 以及特斯拉等科技巨头竞相布局人工智能数据中心，这无疑为英伟达高端处理器开拓了广阔市场。“当第一家公司市值突破一万亿美元时，着实令人惊叹。如今英伟达市值直逼 4 万亿美元，足见人工智能领域投资热度之高。”Themis Trading 交易联席经理乔・萨鲁齐感慨道。
回溯英伟达发展历程，自 1993 年由首席执行官黄仁勋联合创立以来，它已从一家受视频游戏爱好者青睐的小众公司，蜕变成为华尔街人工智能行业的关键风向标。其股票市值在过去四年内近乎呈爆发式增长，从 2021 年的 5000 亿美元一路飙升至如今近 4 万亿美元，增长近八倍。伦敦证券交易所数据显示，英伟达当前市值已超越加拿大和墨西哥股市总和，甚至超过英国所有上市公司市值总和。
从市盈率来看，英伟达近期市盈率约为分析师对其未来 12 个月预期收益的 32 倍，低于过去五年约 41 倍的平均水平。这表明，尽管股价涨幅惊人，但稳步攀升的盈利预期已逐渐超越股价上涨幅度，反映出市场对其盈利增长前景的持续看好。而且，英伟达股价自 4 月 4 日的近期收盘低点已反弹超 68%。此前，受特朗普宣布的全球关税政策影响，华尔街动荡不安，英伟达股价受挫。但随着白宫有望敲定贸易协议、降低关税，美国股市回暖，英伟达也迎来反弹契机。
英伟达狂飙的背后，是多方因素共同发力。大型科技公司为抢占人工智能先机，纷纷提前布局，购置额外产能以处理人工智能任务，这直接拉动英伟达GPU 销售与服务收入增长。彭博社汇编数据显示，微软、Meta、亚马逊和 Alphabet 预计在未来几个财年将投入约3500 亿美元用于资本支出，高于本财年的 3100 亿美元，这些公司贡献了英伟达超 40% 的营收。此外，英伟达在产品端持续发力，Blackwell GPU 系列推出以及下一代Rubin 架构的预览，极大激发了投资者对其产品领先地位延续的信心。3 月底公布的财报同样亮眼，截至 2025 年 4 月的第一季度，英伟达营收达441 亿美元，环比增长 12%，同比大增 69%。即便面临中国出口限制，据伦敦证券交易所数据，英伟达预计第二季度销售额仍可达450 亿美元，增幅约 2%，虽略低于分析师平均预期的 459 亿美元，但同比仍将增长约 50%。强劲的财务数据、持续迭代的产品，让投资者对英伟达股价信心满满。
在市场布局上，戴尔与英伟达的合作备受瞩目。7 月 3 日，戴尔宣布已向人工智能云服务提供商CoreWeave交付业界首批基于英伟达GB300 NVL72 平台的系统。CoreWeave 也表示，已与数据中心托管服务提供商Switch共同部署基于Blackwell Ultra的集群。戴尔和 CoreWeave 的初始部署采用戴尔集成式机架，每个机架配备 72 个英伟达 Blackwell Ultra GPU、36 个基于 Arm 的 72 核 Grace CPU 和 36 个 BlueField DPU，性能大幅提升。相比 GB200 NVL，GB300 NVL72 机架的密集 FP4 推理性能提升 50%，FP8 训练性能提升显著，且配备20 TB 的 HBM3E和40 TB 的总 RAM，新机架级解决方案凭借英伟达的Quantum - X800 InfiniBand 交换机和ConnectX - 8 SuperNIC，实现高达14.4 GB/s 的横向扩展连接，速度翻倍。这些为提升训练和推理性能而打造的密集配置系统，因每个 GPU 高达 1400W 的功耗，采用了液体冷却技术。戴尔相关人士表示，交付基于英伟达 GB300 的解决方案意义重大，凸显客户与合作伙伴的信任。戴尔通过在同一平台无缝集成计算、网络和存储，并借助集成和部署服务进行精细优化，助力客户快速发展。此次戴尔与 CoreWeave 再次率先部署英伟达最新 AI GPU 平台，源于戴尔与英伟达的紧密合作，将硬件、软件和服务整合为可快速部署的集成产品。该部署将助力 CoreWeave 增强云平台，处理更先进的大型语言模型训练、推理过程。随着 CoreWeave 采用更多基于 GB300 NVL72 的机架，整体性能将进一步提升。此次戴尔和 CoreWeave 在部署首批 GB200 NVL72 机器约七个月后，就成功部署 GB300 NVL72 机架，不仅展现出产品更新迭代速度，也侧面反映出市场对英伟达高性能产品的强烈需求。或许正因如此，市场对英伟达 Blackwell Ultra 产品的潜在需求巨大，有望推动英伟达下半年销售额进一步增长。
从行业影响力来看，英伟达的CUDA 软件平台及开发工具生态系统已成为行业标准，构筑起深厚的技术壁垒，令竞争对手追赶艰难。这种横跨 AI 堆栈的深度集成优势，不仅巩固了英伟达芯片制造商的地位，更使其成为AI 经济发展的关键驱动力。展望未来，随着英伟达新产品推出、跨领域合作伙伴关系不断拓展，其有望在未来数年持续引领行业创新潮流。韦德布什证券分析师丹・艾夫斯预测，英伟达市值今年夏天有望达4 万亿美元，未来 18 个月内甚至可能攀升至5 万亿美元。他认为，科技股下半年将表现强劲，投资者仍低估了未来三年企业和政府在人工智能技术及用例方面2 万亿美元支出所催生的增长浪潮。
然而，并非所有人都对人工智能热潮持乐观态度。传奇做空者吉姆・查诺斯指出，“围绕人工智能热潮的生态系统” 与互联网泡沫有相似之处。他认为，人工智能领域的收入来源风险较高，一旦投资者撤资，企业容易削减资本支出，相关项目可能搁置，这将直接反映在令人失望的收入和盈利预测上。
去年 11 月，英伟达取代英特尔，跻身道琼斯工业平均指数，这一变动深刻反映出半导体行业正加速向人工智能相关领域转型，英伟达凭借图形处理硬件创新，在行业变革中抢占先机。如今，站在市值逼近 4 万亿美元的新起点上，英伟达的每一步动向都备受全球资本市场关注，其未来走势，无疑将深刻影响全球人工智能产业发展格局。
在人工智能芯片领域，英伟达的发展态势备受瞩目。亿配芯城（ICgoodFind）将持续关注英伟达及相关行业动态，为您带来最新资讯。
