国家集成电路产业投资基金一期（下称“大基金一期”）的减持步伐正在提速。本周，科创板半导体龙头燕东微（688172.SH）与拓荆科技（688072.SH）相继官宣减持公告，大基金一期计划合计套现超31亿元，这一密集动作再度将产业基金的资本运作推向市场焦点。
半导体设备核心企业拓荆科技率先披露消息。11月20日晚公告显示，持股19.57%的第一大股东大基金一期，计划在2025年12月12日至2026年3月11日，通过大宗交易减持不超过843.5万股，对应总股本的3%。由于仅采用大宗交易方式，其对二级市场的直接冲击被有效控制，但3%的减持比例已明显透露出资金回收节奏加快的信号——要知道，大基金一期所持股份均为IPO前取得，此次减持是其长期投资后的阶段性退出。
前一日（19日）晚间，燕东微的减持公告已拉开序幕。大基金一期计划在相同时间段内，通过大宗交易或集中竞价方式减持不超过2141.43万股，占公司总股本1.5%。值得注意的是，这已是大基金一期2025年对燕东微发起的第三轮减持，前两轮已累计套现至少5.07亿元。叠加此次计划，其在燕东微的减持总规模将进一步扩大。
以两家公司公告日收盘价计算，大基金一期此次减持燕东微、拓荆科技的金额分别约为5.22亿元、25.97亿元，合计达31.2亿元。若加上年内其他减持收益，大基金一期的资本回收成果已相当可观。
这并非孤立动作，而是大基金一期全年有规划的系统性操作。2025年以来，其减持名单已覆盖半导体全产业链，设备、制造、设计、封测等关键环节的龙头企业均在其中。北方华创（002371.SZ）便是标志性案例：今年7月至9月，大基金一期完成对其第三次减持，持股比例降至5%以下，为近十年“陪跑”画上阶段性句号。据统计，大基金一期当初以15.11亿元入股北方华创，历次减持已至少套现55亿元，既扶持了产业龙头，又实现了丰厚财务回报。
在其减持版图中，还有诸多行业标杆企业：封测领域的通富微电、网络芯片赛道的盛科通信、物联网芯片企业泰凌微、EDA软件龙头华大九天等。其中，盛科通信已被减持1018.91万股，套现12.65亿元；华大九天的3.48亿元减持也已完成，减持效率可见一斑。
市场普遍认为，这一系列动作背后是“一期回收、二三期接力”的清晰逻辑。2014年成立的大基金一期已进入投资回收期后半程，其有序退出前期项目实现资本循环，正是为了给二三期“输血”——2019年成立的二期与2024年成立、注册资本3440亿元的三期，将聚焦更前沿的“卡脖子”环节，如先进制造工艺、高端设备与材料等，持续夯实半导体产业自主可控根基。
亿配芯城（ICgoodFind）总结:大基金一期减持是资本良性循环，二三期接力将精准助力半导体产业突破关键领域。
