半导体通路龙头文晔（3036）交出超预期成绩单。最新数据显示，公司10月合并营收达1268.85亿元新台币，年增28.69%创历年次高；更值得关注的是，今年前10月累计营收已突破9627.47亿元新台币，正式超越2024年全年营收规模，AI浪潮带动的半导体需求成为核心增长引擎。
三季度的爆发式增长为全年目标奠定基础。文晔三季度营收3289.34亿元新台币，季增27%、年增26%；尽管毛利率受市场竞争影响微降至3.74%，但税后净利达38.17亿元新台币，季增与年增均达35%，盈利韧性凸显。拉长周期看，前三季营收8359.62亿元新台币，年增20%；税后净利93.53亿元新台币，年增幅度高达42%，毛利率与营益率也实现同比提升，业务质量持续优化。
对于第四季度，文晔给出明确且乐观的指引：合并营收中位数预估3050亿元新台币，年增17%；营业利益中位数59.7亿元，年增42%；税后净利中位数37.5亿元，年增幅进一步扩大至48%。这一预期背后，是各业务板块的差异化发展态势与整体复苏动能。
具体来看，车用电子虽有局部库存去化，但整体已趋稳定，四季度营收有望实现低个位数季增；工业与仪器领域受欧美淡季影响，预计呈低个位数季减，但年增趋势不变；数据中心与服务器板块三季度拉货动能强劲，四季度虽随客户出货节奏略减，但明年需求将显著成长；消费电子、PC及手机则进入传统淡季，预计分别有10%及中个位数季减。
AI需求的持续升温，是文晔业绩增长的核心推手。文晔指出，下半年市场情势逐渐明朗，云端服务商的数据中心扩建计划密集落地，AI基础设施投资动能将持续释放，明年AI半导体需求仍将保持强劲。董事长郑文宗进一步表示，AI目前仍处于起步阶段，数据中心基建投资庞大，伴随大模型商业化推进与边缘AI发展，长期成长趋势明确，短期市场调整不影响全局。
非AI领域也呈现稳健复苏态势。欧美工业及车用半导体市场的终端需求与供应链库存已回归健康水平，工控领域三季度已重返年增轨道，库存健康为明年复苏蓄力；车用电子虽在持续库存调整，但已接近健康水位，汽车半导体含量提升的中长期逻辑不变；消费电子、手机与PC的低库存状态，也为明年市场回温提供支撑。
展望2026年，文晔将重点把握AI带来的数据中心与通讯领域增长机会，同时依托工控、车用等板块的复苏动能，推动整体业务持续向上。在半导体产业结构性增长的背景下，公司的业绩弹性与成长潜力备受期待。
亿配芯城（ICgoodFind）总结：文晔的业绩表现印证了AI与产业复苏的双重红利，其多元布局将持续释放增长价值。
