5 月 22 日消息，半导体行业知名企业恩智浦近日发布了 2025 年第一季度财报，财报数据反映出当前复杂市场环境下公司的经营状况。下面我们将结合财报及交流会议信息，对其进行详细解读。
一、25Q1 营收略超指引中值，库存情况符合预期
恩智浦在 2025 年第一季度实现营收 28.35 亿美元，同比下降 9.3%，环比下降 8.9%。这一数据略高于公司此前指引的中值 28.25 亿美元 。毛利率方面，本季度为 56.1%，同比下降 2.1 个百分点，环比下降 1.4 个百分点，略低于指引中值的 56.3%，公司表示这主要是受渠道和产品组合的影响。
从库存数据来看，25Q1 的 DOI（Days of Inventory，库存周转天数）为 169 天，环比增加 18 天。分销渠道库存为 9 周，符合公司指引预期，这表明恩智浦在库存管理方面基本达到了预期目标，在行业整体库存波动的背景下，维持了相对稳定的库存水平。
二、汽车和工业物联网收入不及预期，供应短缺影响订单结构
恩智浦指出，当前行业周期动态有所改善，分销渠道客户积压订单情况好转，直销订单也趋于稳定，但部分料号供应短缺导致短单增加。
- 汽车业务：25Q1 汽车业务营收为 16.7 亿美元，占总营收的 59%。然而，营收同比下降 7.2%，环比下降 6.5%，低于指引预期。公司分析，中国市场的疲软程度超出预计，以及日本客户因价格尚未调整而推迟采购，是导致汽车业务营收不及预期的主要原因。尽管全球汽车产业向新能源、智能化转型带来了芯片需求增长的长期趋势，但短期内区域市场的波动仍对恩智浦汽车芯片销售造成了冲击。
- 工业和物联网业务：本季度工业和物联网业务营收为 5.1 亿美元，占比 18%，营收同比下降 11.5%，环比下降 1.6%，同样低于指引预期。工业和物联网领域需求的放缓，反映出宏观经济环境对该市场的影响，企业在投资扩张方面更加谨慎，导致对相关芯片的采购需求下降。
- 移动业务：移动业务 25Q1 营收 3.4 亿美元，占比 12%，营收同比下降 3.2%，环比下降 14.6%，略高于指引预期。在智能手机市场竞争激烈且增长乏力的情况下，恩智浦的移动业务能有此表现，相对较为稳定。
- 通信基础设施和其他业务：营收为 3.2 亿美元，占比 11%，营收同比下降 21.1%，环比下降 23.0%，略高于指引预期。通信基础设施市场受 5G 建设节奏调整等因素影响，对相关芯片需求有所波动 。
三、25Q2 指引营收和毛利率环比改善，部分市场订单增长显著
恩智浦对 2025 年第二季度做出了如下指引：
- 整体业绩：预计营收在 28 - 30 亿美元之间，中值同比下降 7.3%，环比增长 2.3%。毛利率预计在 55.8% - 56.8%，中值同比下降 2.3 个百分点，环比提升 0.2 个百分点。产能利用率维持在 70% 以上水平，库存周转天数变动不大，分销渠道库存继续维持 9 周水平。这显示公司预计在第二季度经营状况将有所改善，营收和毛利率有望逐步回升。
- 分下游市场：
- 汽车市场：基于汽车业务延续供给不足及需求复苏的态势，预计 25Q2 汽车市场同比持平，环比增长 1% - 3%。部分 Tier1 已经消化完库存，而部分仍在持续消化过剩库存。值得注意的是，25Q2 来自中国和日本的汽车业务订单显著增长 ，若能持续，将为恩智浦汽车业务注入强劲动力。
- 工业和物联网市场：预计同比下降约 15%，环比增长约 5%。虽然整体仍呈现下滑趋势，但环比有增长迹象，表明该市场可能正逐步走出低谷。
- 移动市场：预计同环比均下降约 5%，移动市场的持续低迷，对恩智浦该业务板块的挑战依然存在。
- 通信基础设施及其他业务：预计同比下降 27% - 29%，环比持平。通信基础设施市场在短期内面临较大压力，尚未出现明显的复苏迹象。
恩智浦在 2025 年第一季度面临着行业波动带来的挑战，但从第二季度指引来看，公司对市场的复苏有一定信心，尤其是汽车业务在中国和日本市场的订单增长，有望带动整体业绩回升。亿配芯城与ICGOODFIND将持续关注恩智浦后续发展，以及其对半导体元器件市场供需关系的影响，为广大客户提供更及时、准确的行业动态与元器件供应服务 。
